Кросс-курсом на рынке FOREX принято называть курс обмена
между двумя
валютами, ни одна из которых не является долларом США. В
записи
кросс-курсов используются те же соглашения (базовые валюты
пишутся
впереди): EURGBP, GBPJPY, EURCHF, EURJPY и т.д.
Основная часть обменов
происходит с участием доллара, тем не менее некоторые
недолларовые
рынки тоже имеют значительную активность. Прежде из
суммарного объема
недолларового рынка около 98% приходилось на немецкую
марку. После
появления евро объемы торговли на FOREX'е уменьшились и
пока еще
в полной мере не восстановились. Из кросс-рынков наиболее
активными
в настоящее время являются EURJPY и GBPJPY.
Образование обменного курса на кросс-рынке
происходит в соответствии
со спросом и предложением двух данных валют, но поскольку
рядом
в это же время есть долларовые рынки этих валют, то ясно,
что кросс-курс
не может быть совершенно независимым от их долларовых
курсов. Например,
высокая ликвидность долларовых рынков USD-CHF и USD-JPY не
позволит
держать курс йены к франку слишком высоким - тогда дешевле
будет
купить доллары за франки, а на эти доллары купить нужный
объем йен.
Эти соображения и положены в основу определения расчетных
кросс-курсов
валют: расчетный кросс-курс двух валют - это кросс-курс,
определяемый
на основе долларовых курсов данных валют.
Формулы для некоторых расчетных кросс-курсов:
CHFJPY = USDJPY / USDCHF (йен за франк), GBPJPY = GBPUSD * USDJPY (йен за фунт), EURGBP = EURUSD / GBPUSD (фунтов за
евро). Исходя
из двусторонних долларовых котировок, можно получить также
и двусторонние
котировки для кросс-курса. Правило вывода этих формул
довольно простое:
необходимо подставлять bid и asк в формулу расчетного
кросс-курса
так, чтобы сторона bid кросс-курса при этом изменялась в
сторону
уменьшения, а сторона offer - увеличивалась: bid (CHFJPY) = bid (JPY) / ask(CHF),
ask (CHFJPY) = ask (JPY) / bid (CHF); (долларовые котировки далее записываются в сокращенном
виде, JPY
= USDJPY, DEM = USDDEM ), bid (GBPJPY) = bid (GBP) * bid (JPY),
ask (GBPJPY) = ask (GBP) * ask (JPY); bid (EURGBP) = bid (EUR) / ask (GBP),
ask (EURGBP) = ask (EUR) / bid (GBP). На практике применяется
также простой способ вычисления двусторонних котировок
кросс-курса:
вначале определяется центральный расчетный кросс-курс
по
mid'y, то есть в качестве курсов в расчетных формулах
берется среднее
значение mid = ( bid + ask)/2,
а затем от него откладывается заданное отклонение +
spread/2,
где spread выбирается дилером из его собственных
соображений.
|
Глобальная Экономика 
