Вчера прошло заседание совета
директоров СевЗапТелекома, на котором были окончательно приняты и
утверждены коэффициенты конвертации акций компании. Теперь они внесены в
повестку дня общего годового собрания акционеров, которое состоится 19
июня. Согласно предложению совета директоров, акционерам компании
предложено обменять 4,1 обыкновенных, или 5,622 привилегированных акций
компании на одну обыкновенную акцию Ростелекома. Для тех миноритариев,
которые будут не согласны с коэффициентами конвертации акций будет
определена единая цена выкупа для обыкновенных и привилегированных акций
в размере 21,01 руб. Помимо утверждения коэффициентов конвертации совет
директоров также рекомендовал собранию акционеров утвердить дивиденды в
размере 1,228 руб. на одну привилегированную и 0,591 руб. на одну
обыкновенную акцию. Напомним, что закрытие реестра под дивиденды
состоялось 30 апреля.
Мы считаем, что по мере возобновления
покупок на идее реформирования отрасли объявленные коэффициенты
конвертации в бумаги Ростелекома будут оказывать сильное влияние на
акции СевЗапТелекома, поскольку все будет зависеть от количества
миноритариев, несогласных с конвертацией. Вероятно, что несогласных
окажется довольно много, поскольку, скажем, по привилегированным акциям
цена выкупа для лиц, являющихся владельцами акций на дату закрытия
реестра, выше текущих котировок на 28%. Правда, стоит помнить, что по
действующему законодательству на выкуп может быть потрачено не более 10%
от стоимости чистых активов компании, после чего выкуп будет
осуществляться пропорционально величинам предъявленных заявок.
Цена:
19,4 руб.
Цель: 26,15 руб.
Рекомендация:
держать
ОГК-4
Вчера в очередной раз
был пересмотрен состав индекса MSCI Russia, в результате чего в него
были включены обыкновенные акции ОГК-4, тогда как ранее ожидалось, что в
него будут включены обыкновенные акции Холдинга МРСК и ОГК-2. Тем не
менее, этого не произошло, а доля акций ОГК-4 в индексе составит 0,57%.
Кроме
включения ОГК-4 были пересмотрены доли энергетических компаний ФСК и
Интер РАО: доля акций ФСК выросла на 0,08% до 1,75%, а доля акций Интер
РАО была уменьшена на 0,23% до уровня в 0,73%.
Отметим, что
индекс MSCI Russia является одним из наиболее четких и определяющих
показателей для многих иностранных инвестиционных фондов, которые
формируют свои портфели в соответствии со структурой данного индекса.
Некоторые иностранные инвестиционные фонды вообще декларируют
возможность инвестировать только в те бумаги, которые входят в состав
индекса MSCI Russia с соблюдением весов каждой из бумаг.
Мы
считаем, что новость о включении бумаг ОГК-4 в состав индекса MSCI
Russia должна позитивно отразиться на котировках ОГК-4, поскольку кроме
данной новости, компания сама по себе обладает существенным потенциалом
роста в секторе.
Глобальная Экономика 
