В пятницу, 18 июня, на рынке
европейских государственных облигаций инициатива в течение всей торговой
сессии была в руках рыночных "медведей". Распродажи долговых
инструментов начались с открытием утренних торгов. Тревога инвесторов,
связанная с возможностью европейского кризиса суверенного долга, по всей
видимости, несколько стихла. Немаловажную роль в этом сыграли заявления
Банка Испании и ЕЦБ о намерении публиковать результаты "стресс-тестов"
представителей своих банковских систем. Необходимость в этом стала
очевидной после того, как в минувший понедельник президент второго по
величине банка Испании Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA заявил о том,
что для большинства испанских компаний и банков рынок капитала
фактически закрыт. Президент Банка Испании Мигель Фернандес Ордонез
поспешил заверить инвесторов в том, что им будет предоставлен
максимальный объем информации, что, безусловно, должно несколько
успокоить кредиторов. В результате на первый план вышло непреодолимое
желание участников рынка, воспользовавшись позитивными корпоративными
новостями, заработать на сделках с рисковыми активами. В силу этого в
течение всего торгового дня игроки так и не проявили интереса к защитным
активам - государственным европейским бондам.
Вышедшая в
Германии инфляционная статистика также поддержала настрой участников
рынка на продажи Bunds, поскольку косвенно подтвердила усиление
активности в реальном секторе немецкой экономики. Согласно информации,
предоставленной федеральным статистическим бюро в Висбадене, по
сравнению с апрелем индекс потребительских цен (PPI) в мае текущего года
поднялся на 0,3%, что втрое превысило прогнозы, и на 0,9% (ожидался
рост на 0,8%) в годовом исчислении. Майская статистика показала, что
немецкие промышленники не боятся поднимать цены на продукцию, а значит,
восстановление экономики страны продолжается.
Блок позитивных
новостей поступил и из Франции. Здесь была обнародована статистика
заработной платы в I квартале текущего года. По данным Министерства
труда Франции, стоимость труда французов поднялась в I квартале 2010г.
на 0,7%, в предыдущем квартале рост оплаты труда составил 0,2%.
Весьма
оптимистичные данные макроэкономики были обнародованы и в
Великобритании, что также способствовало усилению давления продавцов на
рынке государственных бондов Европы. Национальное статистическое бюро
сообщило о меньшем дефиците бюджета в мае, чем прогнозировалось
экспертами. В частности, потребности государственного сектора в притоке
наличности (PSNCR) возросли в мае по сравнению с предыдущим месяцем с
8,6 до 12,0 млрд фунтов стерлингов (тогда как ожидался рост до 20,5 млрд
фунтов стерлингов), а чистые заимствования государственного сектора
(Public Sector Net Borrowing) увеличились с апрельских 8,3 млрд до 16,0
млрд фунтов стерлингов (прогнозировался рост до 18,0 млрд фунтов
стерлингов). Число одобренных ведущими британскими банками ипотечных
кредитов увеличилось в мае на 51 тыс. - на 1 тыс. больше, чем
прогнозировалось.
Более низкий, чем ожидалось, дефицита бюджета,
безусловно, вдохновил участников рынка на активные распродажи Gilts.
Эта информация тем более актуальна в преддверии 22 июня. Именно в этот
день министр финансов Великобритании Джордж Осборн должен представить
проект самого сильного сокращения дефицита бюджета за всю послевоенную
историю страны. Что же касается роста объемов ипотечных кредитов в
стране, это стало возможным только благодаря тому, что Банк Англии
оставил в силе стимулирующую британскую экономику программу выкупа
государственных бондов объемом в 200 млрд фунтов стерлингов. И все же
пока до пика докризисной активности далеко.
Всего этого в
сочетании с позитивными корпоративными новостями, вызвавшими рост
котировок на рынке акций, было более чем достаточно для того, чтобы
активность распродаж государственных бондов не снижалась до последних
минут последней торговой сессии недели. В результате к закрытию торгов
практически упала цена всех наиболее ликвидных долговых бумаг.
Доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 6 б.п., 10-летних - на 7
б.п. Спрэд между ними составил 215 б.п.
Глобальная Экономика 
