В пятницу, 25 июня, торги на
рынке европейских государственных облигаций в очередной раз отличались
высокой волатильностью. Во время утренней сессии инициатива полностью
перешла к рыночным "медведям", активно распродававшим практически все
наиболее ликвидные долговые бумаги. Самым массированным продажам
подверглись бонды французского правительства. Однако во второй половине
дня активность продавцов пошла на убыль, а инициативу на время
перехватили "быки". В результате последняя сессия недели завершилась
формированием смешанной динамики котировок. При этом спрос на немецкие
Bunds и французские бонды так и не вырос, поднялись в цене лишь
английские Gilts.
Поводом для активизации "медвежьих" настроений
во время утренних торгов послужили спекуляции вокруг того, что банки
продают государственные бонды, приобретенные ими у ЕЦБ в рамках
стимулирующей европейскую экономику программы рефинансирования, срок
действия которой истекает 1 июля.
Дополнительным стимулом для
продаж государственных евробондов послужила статистика цен на импорт в
Германии, превысившая ожидания экспертов. Согласно данным,
представленным федеральным статистическим бюро в Висбадене, индекс цен
на импорт в мае по сравнению с апрелем поднялся на 0,6%, что втрое
превзошло прогнозировавшийся аналитиками рост на 0,2%. В годовом
исчислении рост цен на импортные товары также превзошел прогнозы:
показатель вырос на 8,5% вместо ожидавшихся 8,0%.
Данные
французской макростатистики полностью соответствовали прогнозам.
Национальное статистическое бюро Insee обнародовало окончательные данные
ВВП за I квартал текущего года, согласно которым рост экономической
активности по сравнению с предыдущим кварталом составил 0,1%, а в
годовом выражении - 1,2%.
В свете последних решений ФРС США
оставить базовую ставку рефинансирования неизменной до тех пор, пока
процесс восстановления американской экономики не станет более
убедительным, а также на фоне снижения ряда макроэкономических
показателей как в США, так и в Европе, не говоря уже о кризисе
суверенного долга в ряде европейских стран, в настоящий момент на рынке
превалируют ожидания низких процентных ставок и в еврозоне, и в
Великобритании. На этом фоне интерес к государственным долговым
обязательствам Европы вряд ли снизится, хотя волатильность на рынке
сохранится.
По итогам последней торговой сессии истекшей недели
доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 3 б.п., 10-летних бумаг -
на 1 б.п. Спрэд между ними сузился с 206 б.п. до 204 б.п.
Глобальная Экономика 
