На уходящей короткой неделе
(15-18 июня) на рынке рублевых облигаций складывалась положительная
динамика на фоне снижения инвестиционных рисков и роста сырьевых рынков.
По мнению директора по инвестициям ООО "УК "Эверест Эссет Менеджмент"
Алексея Хмеленко, для рублевых облигаций выдалась исключительно удачная
неделя. На фоне снижения нервозности, вылившегося в отскок евро, рост
нефти и стремительное восстановление фондовых индексов, облигации не
только отыграли падение начала июня, но многие бумаги выросли почти до
уровней середины апреля, то есть к максимумам года. Покупки проходили
по всему спектру бумаг, но в первую очередь тех, "перепроданность"
которых не вызывала сомнений (котировки "Сибметинвеста" - одной из самых
популярных у спекулянтов бумаг, выросли со 107% почти до 111% ).
"Если катализатором роста стал вернувшийся оптимизм, то топливом
послужила избыточная рублевая ликвидность. Недельные ставки РЕПО в
последние дни не превышали 3,5-4%, а это минимальное значение с 2006г.
Поэтому ралли на рынке не должно удивлять. Другой вопрос, насколько
долго может продолжаться рост. В текущей ситуации, когда все меняется с
калейдоскопической быстротой, полагаться можно только на короткие
инвестиционные горизонты", - считает А.Хмеленко.
Руководитель аналитического отдела группы компаний Broco Каринэ Угарте
отмечает, что за прошедшую неделю цены рублевых корпоративных облигаций
существенно не изменились. В настоящее время на мировых фондовых
площадках отсутствует единая или четко выраженная динамика, а
нестабильности в эту ситуацию добавляет и снижение цен на нефть до
отметки в 76 долл./барр. Однако объем рублевой ликвидности в банковской
системе остается достаточно значительным, а ставки на рынке МБК -
низкими, что будет сдерживать цены рублевых бондов от снижения.
На уходящей неделе два эмитента отчитались о полном исполнении
обязательств в рамках оферт. "Москоммерцбанк"
приобрел у инвесторов 6,3 тыс. облигаций 3-й серии по номиналу в 1 тыс.
руб. Таким образом банк потратил около 6,3 млн руб. на приобретение
остававшейся в обращении части выпуска, общий объем которого равен 5
млрд руб. До этого банк практически полностью приобрел этот выпуск
облигаций в рамках оферты в июне 2009 г., выкупив у инвесторов 99,9%
займа.
"Россельхозбанк" приобрел у инвесторов в рамках оферты 300 тыс.
облигаций 7-й серии по номиналу в 1 тыс. руб., потратив около 300 млн
руб. на приобретение 6% выпуска, объем которого равен 5 млрд руб.
В отличие от рынка государственных облигаций высокий спрос со стороны
ряда новых инвесторов на облигации Москвы и высококачественных
корпоративных эмитентов привел к существенному росту цен. В результате
подорожания бумаг Москвы их спрэд к гособлигациям упал до 25-35 б.п.
Доходность годичных облигаций Москва-58 и двухлетних Москва-45
сократилась на 72 б.п. и 58 б.п. соответственно. Доходность более
долгосрочных облигаций снизилась на 10-30 б.п.
Как подчеркивает заместитель генерального директора по инвестиционному
анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников, рост нефтяных цен
и стабильная ситуация на денежном рынке сформировали позитивный фон на
рынке облигаций.
На неделе МТС
разместила десятилетние еврооблигации по ставке 8,625% в объеме 750
млн. долл. Рублевые облигации торговались при доходности 7%-9%, что
приблизительно на 1,5% выше уровня предполагаемой годовой инфляции.
"Мы ожидаем, что на следующей неделе ситуация также останется
стабильной. Многие инвесторы займут выжидательную позицию в преддверии
заседания G20, которое состоится 24-25 июня и на котором будут
рассмотрены вопросы глобального регулирования финансовых рынков. Нотку
негатива на следующей неделе может внести ситуация вокруг
"Межпромбанка", которая остается весьма нестабильной. 6 июля ему
необходимо будет погасить выпуск евробондов на 200 млн евро - объявление
дефолта может сильно раскачать облигационный рынок", - резюмировал
эксперт.
Глобальная Экономика 
